租赁视角解读政府工作报告

2018年3月5日上午9时，第十三届全国人民代表大会一次会议开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。

如何快速、准确、有效地读懂《政府工作报告》里租赁行业相关点？从业务新机会、融资成本和风险控制三方面为您解读。

业务新机会

政府工作报告：推进污染防治取得更大成效。

[ 解读 ]

利好环保设备租赁。 

“金山银山不如青山绿水”，污染防治将成为未来地方政府的工作核心重点之一。本次政府工作报告，再次强调了污染防治的重要性。同时，政府工作报告提出，今年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组。加大“僵尸企业”破产清算和重整力度。由此可见政府对压缩落后产能的决心。

政府工作报告：推进农业供给侧结构性改革。 改善供水、供电、信息等基础设施，新建改建农村公路20万公里。

[ 解读 ]

利好三农租赁。

农银租赁、哈银租赁是三农租赁领域的两面旗帜。这两家公司无一例外都开展了农机租赁的业务，宜信租赁更是开展了以奶牛为租赁标的物的活体租赁。但总体看，三农租赁仍属于融资租赁行业内的小众市场，租赁公司从事三农租赁多少带有些社会责任的含义。

本次政府工作报告指出，推动农村供给侧结构性改革，涉及供水、供电、信息等基础设施。这些领域需要巨大的资金投入，但也应该看到，三农租赁风险大、成本高的特点。长远看，风险防控问题若能得到有效解决，三农租赁将可能成为租赁公司未来一个新的增长点。

政府工作报告：支持社会力量增加医疗、养老、教育、文化、体育等服务供给。

[ 解读 ]

利好医疗设备租赁。 

根据商务部公布的融资租赁行业年度报告，2016年，医疗制药设备租赁资产规模达到783亿元，位居各行业租赁资产排名第六位。 

近年来，很多融资租赁公司涌入医疗行业。政府工作报告强调支持社会力量增加医疗服务的供给，意味着医疗领域的投入仍将保持较高速度的增长。从风险的角度看，医疗设备租赁看起来比较避险，但也面临着巨大的价格压力。

政府工作报告：支持居民自住购房需求，培育住房租赁市场，发展共有产权住房。（租赁公司无法做）

[ 解读 ]

住房租赁市场是一个竞争者快速涌入的市场。只可惜融资租赁公司、金融租赁公司都无法从事这块业务。 

《合同法》第237条中对融资租赁合同的概念进行了界定，其本质是融资与融物的结合。正是因为融资租赁公司开展的“不动产”项目往往达不到融物（即融资租赁公司获得不动产的所有权）的要求，致使不动产融资租赁的合同效力在实务中存在极大争议。

对于金融租赁公司而言，房地产市场尽管利润诱人，但监管红线面前，金融租赁公司更是不能从事不动产租赁业务。

融资成本

政府工作报告：稳健的货币政策保持中性，要松紧适度。管好货币供给总闸门，保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定，提高直接融资特别是股权融资比重。

[ 解读 ]

货币政策中性，松紧适度，稳健增长，货币政策基调不会改变。2017年银行监管严格，2018年会继续趋严，各银行（四大行、股份制银行、城商行等）都在压缩同业额度，虽然主要针对的是信托，但是也影响到了金融租赁公司，所以金融租赁公司的融资压力将会增大。  

金融租赁公司部分的融资方式是同业借款，现在同业借款受到限制，金租公司将可能会向多元化融资渠道发展。可能会做一些保理业务、资产转让、金融债或ABS等方式进行融资。 

融资租赁公司在这种监管趋严的情况下，形势一如既往严峻。2018年的资金成本相较于2017年会有所增加。

风险控制

政府工作报告：强化金融监管统筹协调

[ 解读 ]

监管层面，我国三类融资租赁公司的多头监管导致行业内部矛盾突出，属于同一业态的金融租赁业与融资租赁业在监管政策等方面差异显著。

根据2017年中央金融工作会议精神，融资租赁全行业将由银监会统一监管，目前监管部门也正在积极研究统一监管细则，以治理行业乱象，规范行业更健康发展。

但同时，也应注意到，金融租赁公司与融资租赁公司确实存在实力、股东背景等方面的现实差异，因此在强化统筹监管的同时应体现差异化监管。

政府工作报告：防范化解地方政府债务风险。严禁各类违法违规举债、担保等行为。省级政府对本辖区债务负总责，省级以下地方政府各负其责，积极稳妥处置存量债务。

[ 解读 ] 

此次政府工作报告再提地方政府债务风险，意味着融资租赁公司的政府平台项目将持续缩水。 

政府类项目相比民营企业项目，其资产质量更优，故近年来许多融资租赁公司大量投放该类项目，而随着地方债务高企，风险突出，化解存量并控制增量已成为各地防范债务风险的重点任务。在此形势下，上述租赁公司应及时调整投资方向，真正服务于实体经济。